本文摘要：11月30日瑞士将就减少黄金储备展开公民投票，若公民投票通过增持黄金，不致推高全球金价及黄金市场需求。

11月30日瑞士将就减少黄金储备展开公民投票，若公民投票通过增持黄金，不致推高全球金价及黄金市场需求。而由此所带给的瑞士央行市场控制力弱化则将造成欧元/瑞郎汇率无法保持1.20的介入水平，这可能会相当严重冲击金融市场。

　　瑞士黄金公民投票内容　　还包括：拒绝瑞士央行暂停售金、拿回瑞士黄金储备并拒绝瑞士央行资产中最少有20%是黄金(目前瑞士央行的储备中黄金占到比将近8%)。此次公民投票议案若取得通过，将被迫瑞士央行20%的储备以黄金形式持有人，减少央行政策实行的灵活性，保卫国家瑞郎下限的可玩性也随之减小。

　　近期的民调表明黄金公民投票通过的可能性并不大，这将令瑞士央行在管理其储备资产方面不受约束，不过11月30日公民投票那天任何结果都有可能再次发生。　　目前瑞士央行共计持有人1040吨黄金储备，占到所有储备资产的7.7%。该国实际持有人人均数量最低的黄金储量(每个瑞士公民大约持有人4.09盎司)。

然而，瑞士曾多次是黄金储备的较小持有人国。在2000年，瑞士央行持有人黄金储备2500吨，且自那以后仍然都是仅次于的黄金出售国。

　　瑞士黄金公民投票的影响将是极大的。如果公民投票车祸通过，那么瑞士央行将必需在2019年前出售最少1500吨黄金资产，以符合20%的上限标准。这将超过全球年度黄金逾半产量。这某种程度将令瑞士重回全球黄金持有人大国之佩。

　　瑞士政府及各大政党完全完全一致赞成，指此举将巩固央行调控市场能力，亦不会相当严重巩固央行制止瑞郎贬值能力。最近的一次民调表明，38%瑞士民众反对该项关于黄金公民投票的建议，47%赞成，15%未确定。该民调结果有3%误差。

　　公民投票一旦获得通过，瑞士央行只有两项自由选择，一是出售大量外汇资产，增加资产负债表规模，提升黄金储备比率；另一自由选择是大量增持黄金 ，但每增持1盎司黄金，央行资产负债规模之后不会下降。　　这就或造成瑞士央行的瑞郎/欧元汇率底线1.20面对两年来仅次于考验，欧元区低迷挑起，再加欧洲央行(ECB)打算动用保守措施来性刺激经济，这已造成市场对瑞郎的市场需求减少。　　如果瑞士央行无法控制汇率的话，欧元更加大幅的暴跌很有可能激化全球央行竞相升值的幅度。　　而本周瑞士央行管委会成员祖布鲁克曾回应，瑞士央行将不会保卫欧元币值瑞郎1.20上限措施，还不会毫不犹豫地转录配套措施，瑞士央行打算在适当时立刻无限量出售外汇。

不过他也特别强调，黄金公民投票若获得通过将阻碍瑞士央行采取行动的能力。

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